国内库存近期下降的主要逻辑是秘鲁铜精矿供应增量不及预期，并且紫铜管需求季节性好转，但是，这种状态不太可能进一步的恶化。

　　而流动性方面，年底最后两个月，美联储加息压力逐步导入，而中国在控制楼市，市场普遍预期流动性宽松预期不及此前。

　　所以，综合情况来看，铜价格不太可能在当前价格基础上大幅度上行，而下方空间上，由于我们认为铜价格在构筑大级别的底部，所以向下的空间比较有限。加上当前铜波动率有限，因此铜市场仍然并不适合操作。