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| 华泰期货：铜价格延续回落 但缺乏打破区间的趋势力量 |
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发布者：13961748868 发布时间：2016/5/6 阅读：2025次 【字体：大 中 小】 |
中期逻辑：4月份，我们对国际主流铜矿生产商跟踪数据显示，当前市场环境，主流铜矿供应商真实缩减生产意愿不强。而以智利国家铜业公司为代表的矿山努力在降低成本，加上整体供应的增加，中期铜价格依然面临压力。不过，由于中国新一轮农村电网改造进入可操作阶段，预计形成需求或在下半年，因此中期紫铜管厂家供需平衡预期有所改善，但不会逆转。
短期逻辑：智利3月铜产量同比小幅增加，主要是去年基数较低；预计4月份产量数据偏低，但预计5月份产量会有所增长。秘鲁3月铜产量同比增幅46%，符合我们此前的预期，秘鲁铜供应达到设计产能仍然需要时间；沪铜1604合约交割量超历史平均水平，当前现货吸纳力量较强；铜价格支撑仍在，但现货升水无法提升，短期铜棒现货供应充足，铜价格难过度炒作。
日内走势：沪期铜主力合约1607日内收盘在36840元/吨，最低价格36830元/吨，最高价格37200元/吨。夜盘收报36560元/吨，较昨日结算价下跌500元/吨。同期，伦铜较上个交易日下跌1.46%，收报4770.5美元/吨。
5日日内以及夜盘，铜价格整体延续回调，我们此前强调，短期铜价格压力主要来自于预期智利5月铜产量会好转，不过叠加美元回升因素之后，伦铜跌幅相对大一些，沪铜跟跌。COMEX库存仍然在继续下滑，因此预计5月智利铜供应即便有好转，但是预估强度也不大，不足以成为铜价格趋势下跌的力量；而秘鲁铜供应达到设计产能仍然需要时间。并且由于预期下半年新一轮农村电网改造对需求有一定的提振，铜价格短期比较难形成趋势下跌。另外，5日现货市场转成小幅升水，转成升水的时间较前面两个月份提前，显示出现货市场仍然处于受控状态。铜价格整体处于区间运行格局依然维持，短期缺乏打破区间的趋势力量。
大方向上，整体上全球铜供应增加的格局很难改变，而需求难以有过好的提升，铜价格整体并未扭转熊市格局。
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